博时招商蛇口产业园REITs估值优化研究

黄 韧
北京科技园建设（集团）股份有限公司

摘要

近年来，国内主要房地产企业的信用风险大面积持续发酵，传统的高周转支撑下债务循环发展模式难以为继。公募REITs是在以存量房地产为主的市场下对传统融资方式的补充和优化。本文以2021年落地的首例央企产业园公募REITs项目博时招商蛇口产业园REITs为例，研究分析产业园REITs的融资模式、交易结构及估值体系，重点对其估值方法和定价逻辑进行研究，并站在投资者的角度，识别可能涉及的估值风险，最后提出对估值方法进行改善的优化措施。

关键词

不动产投资信托基金（REITs）；估值风险；股权自由现金流量；实物期权

参考

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