VC/PE对我国医疗健康企业创新投资影响的实证分析

衡 　旭
武汉大学董辅礽经济社会发展研究院

摘要

文章使用我国医疗健康企业的数据，分析股权投资资本（PE/VC）对企业创新引导作用及其内部机理。实
证研究表明：PE/VC对医疗健康企业的参股比例和企业的R&D占总营收比例呈倒U型关系，在低于门槛值情况下，
参股比例的增加会增加企业研发支出比例，在高于门槛值的情况下，参股比例的增加会降低企业研发支出比例。高
声誉的PE/VC机构会增加医疗健康企业R&D支出，但该促进效果因企业差异而变化较大。在没有PE/VC参与，提
供创新引导服务等创新激励下，大部分国资医药健康企业缺乏创新动力。

关键词

PE/VC健康医疗企业；创新支出；门槛回归

参考

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